私募、信托爭食科創板蛋糕 或是23倍PE報價

　　第二批科創板基金定于6月5日發售。此次，鵬華、華安、廣發、富國、萬家這五家公司獲批的是科創主題3年封閉型基金，將參與科創板股票戰略配售和網下打新。

　　如果說戰略配售是“大額批發”，那么網下打新就是“零售”。由于大部分基金公司尚未發行戰略配售基金，通過公募基金打新也是一個選擇。“普通基金一樣可以做，所以大家都在積極準備。”深圳一位公募基金人士表示。

　　不僅公募，私募、信托等機構也在積極把握科創板網下打新的投資機會。“我們也在發科創板打新產品，和私募一起合作。私募屬于C類，能分到30%左右，我們設置的規模較小，一只產品大約是1個億。”華南一位信托人士也表示。

　　收益可觀

　　根據3月1日上交所發布的《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》，科創板的網下發行與現行制度有較大的不同。科創板網下發行將個人及普通機構“拒之門外”后，C類專業機構獲配比例將大幅度提高。由于網下發行比例大幅度提高，網下整體獲配比率將顯著提高。

　　“與現行打新制度相比，私募對科創板打新的興趣更大，我們也在積極準備。”該華南信托人士表示。

　　多位受訪人士稱，科創板上市大概率會出現一定程度的溢價，特別是前期炒作空間較大。

　　“沒有任何溢價空間就不會有人參與。上市之后出現一定的溢價，或者絕大多數公司出現一定的溢價，是促使大家愿意參與定價的重要原因。”某公募基金經理表示，“如果上來就破發，那就沒有人愿意參與定價，定價也談不上合理。關鍵在于定價的溢價程度到多少是合適的，過高過低都不合適。境外市場通常是溢價20%左右，國內溢價則高一些。考慮到長期不確定性，平均40%~60%的溢價我覺得就比較合理，當然早期的溢價率可能更高些，中長期必然回歸正常水平。”他進一步稱。

　　一位私募分析人士表示，科創板前期炒作會比較嚴重，單只股票收益率會很高，中后期收益率水平將逐漸下行。“預計年度發行數量超過200只，且前3個月發行占比達50%左右。建議提前參與，前期參與收益率更高，之后收益水平將逐步下降。”

　　上述信托人士也表示，假設單一產品規模9000萬，其中1000萬~1500萬用于獲配新股繳款，7500萬~8000萬用于底倉配置，計算預計年化收益率將達到30%。

　　“如果漲幅是1倍，1億規模的產品打新可貢獻的收益率約為7%。所以科創板打新收益率很可能出現前幾個月較高之后下降的情況，此情況也與創業板和中小板成立初期的情況類似。”上述私募分析人士也稱。