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私募、信托爭食科創板蛋糕 或是23倍PE報價

2019-05-30 10:50 綜投網

  第二批科創板基金定于6月5日發售。此次,鵬華、華安、廣發、富國、萬家這五家公司獲批的是科創主題3年封閉型基金,將參與科創板股票戰略配售和網下打新。

  如果說戰略配售是“大額批發”,那么網下打新就是“零售”。由于大部分基金公司尚未發行戰略配售基金,通過公募基金打新也是一個選擇。“普通基金一樣可以做,所以大家都在積極準備。”深圳一位公募基金人士表示。

  不僅公募,私募、信托等機構也在積極把握科創板網下打新的投資機會。“我們也在發科創板打新產品,和私募一起合作。私募屬于C類,能分到30%左右,我們設置的規模較小,一只產品大約是1個億。”華南一位信托人士也表示。

  收益可觀

  根據3月1日上交所發布的《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》,科創板的網下發行與現行制度有較大的不同。科創板網下發行將個人及普通機構“拒之門外”后,C類專業機構獲配比例將大幅度提高。由于網下發行比例大幅度提高,網下整體獲配比率將顯著提高。

  “與現行打新制度相比,私募對科創板打新的興趣更大,我們也在積極準備。”該華南信托人士表示。

  多位受訪人士稱,科創板上市大概率會出現一定程度的溢價,特別是前期炒作空間較大。

  “沒有任何溢價空間就不會有人參與。上市之后出現一定的溢價,或者絕大多數公司出現一定的溢價,是促使大家愿意參與定價的重要原因。”某公募基金經理表示,“如果上來就破發,那就沒有人愿意參與定價,定價也談不上合理。關鍵在于定價的溢價程度到多少是合適的,過高過低都不合適。境外市場通常是溢價20%左右,國內溢價則高一些。考慮到長期不確定性,平均40%~60%的溢價我覺得就比較合理,當然早期的溢價率可能更高些,中長期必然回歸正常水平。”他進一步稱。

  一位私募分析人士表示,科創板前期炒作會比較嚴重,單只股票收益率會很高,中后期收益率水平將逐漸下行。“預計年度發行數量超過200只,且前3個月發行占比達50%左右。建議提前參與,前期參與收益率更高,之后收益水平將逐步下降。”

  上述信托人士也表示,假設單一產品規模9000萬,其中1000萬~1500萬用于獲配新股繳款,7500萬~8000萬用于底倉配置,計算預計年化收益率將達到30%。

  “如果漲幅是1倍,1億規模的產品打新可貢獻的收益率約為7%。所以科創板打新收益率很可能出現前幾個月較高之后下降的情況,此情況也與創業板和中小板成立初期的情況類似。”上述私募分析人士也稱。

     

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