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2021年東方證券股票能到多少?機構上調目標價至多少?

2021-09-07 16:08 南方財富網

  機構觀點:公司21 年上半年財富管理和資產管理收入增長超預期,差異化的戰略形成了公司的競爭力,隨著財富管理轉型進一步深化和公募市場發展,未來或繼續提升估值溢價。

  投資要點:

  維持“增持” 評級,調高目標價至19.13元/股。公司21 年上半年營業收入/歸母凈利潤132.8/27.0 億元,同比+37.94%/+76.95%;加權平均ROE(非年化)同比+1.80pct 至4.60%。由于財富管理產業鏈業務的超預期,我們調高公司21-23 年EPS 的預測為0.65/0.74/0.92 元(調整前為0.45/0.52/0.62 元),調高目標價至19.13 元/股,對應2021 年PB2.1X,維持“增持”評級。

  財富管理轉型成效凸顯:公司財富管理業務進入快車道,是營收和利潤增長的主因,代銷凈收入和資產管理凈收入貢獻了整體營業收入(剔除其他業務支出)增量的49%。其中代銷收入2.99 億元,同比+158.8%;隨著公募市場持續發展,公司旗下東證資管和匯添富非貨幣基金規模持續上行,其中匯添富基金2021 年上半年凈利潤達15.70億,在已經公布業績的基金公司中排名第2。這說明公司財富管理轉型加速并在利潤上得以體現。

  資管業務依然是公司未來最大亮點,支撐未來公司業績高增:公司旗下公募基金為公司貢獻凈利潤(考慮持股比例)達12.21 億元,占2021 上半年歸母凈利潤的45.22%,資管業務已成為公司重要的利潤貢獻來源;當前上海市也推出系列支持資管行業發展的新政,資管上的優勢將成為后續公司業績高增的重要支撐。

  催化劑:權益類財富管理大發展;機構客戶多樣性需求旺盛。

  

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