2021年東方證券股票能到多少？機構上調目標價至多少？

　　機構觀點：公司21 年上半年財富管理和資產管理收入增長超預期，差異化的戰略形成了公司的競爭力，隨著財富管理轉型進一步深化和公募市場發展，未來或繼續提升估值溢價。

　　投資要點：

　　維持“增持” 評級，調高目標價至19.13元/股。公司21 年上半年營業收入/歸母凈利潤132.8/27.0 億元，同比+37.94%/+76.95%；加權平均ROE（非年化）同比+1.80pct 至4.60%。由于財富管理產業鏈業務的超預期，我們調高公司21-23 年EPS 的預測為0.65/0.74/0.92 元（調整前為0.45/0.52/0.62 元），調高目標價至19.13 元/股，對應2021 年PB2.1X，維持“增持”評級。

　　財富管理轉型成效凸顯：公司財富管理業務進入快車道，是營收和利潤增長的主因，代銷凈收入和資產管理凈收入貢獻了整體營業收入（剔除其他業務支出）增量的49%。其中代銷收入2.99 億元，同比+158.8%；隨著公募市場持續發展，公司旗下東證資管和匯添富非貨幣基金規模持續上行，其中匯添富基金2021 年上半年凈利潤達15.70億，在已經公布業績的基金公司中排名第2。這說明公司財富管理轉型加速并在利潤上得以體現。

　　資管業務依然是公司未來最大亮點，支撐未來公司業績高增：公司旗下公募基金為公司貢獻凈利潤（考慮持股比例）達12.21 億元，占2021 上半年歸母凈利潤的45.22%，資管業務已成為公司重要的利潤貢獻來源；當前上海市也推出系列支持資管行業發展的新政，資管上的優勢將成為后續公司業績高增的重要支撐。

　　催化劑：權益類財富管理大發展；機構客戶多樣性需求旺盛。