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東方證券2021年目標價多少?股票還有上行空間嗎?

2021-09-07 16:02 南方財富網

  機構觀點:經紀與資管推動業績增長,主動投資能力領跑

  公司21H1 歸母凈利潤27 億元,同比+77%;營業收入133 億元,同比+38%;EPS 為0.37 元,同比+68%;加權ROE4.60%,同比+1.8pct;綜合來看,公司資管、經紀、利息、投行驅動增長。考慮當前市場景氣程度,上調市場股基成交額、兩融規模規模等假設, 預計2021-2023 年EPS 為0.72/0.81/0.88 元(前值0.41/0.45/0.49 元),BPS 為8.97/9.37/9.81 元(前值8.82/9.04/9.28 元),對應 PB 1.85/1.77/1.69x,可比公司2021PBWind一致預期平均數1.38x。考慮公司旗下基金及資管業務上半年業績表現亮眼,利潤貢獻顯著,推動公司領跑于財富管理賽道,應當享受估值溢價,給予2021PB2.0x,目標價17.94 元(前值11.47 元),維持買入評級。

  財富管理轉型深化,代銷產品規模快速增長

  公司積極推進經紀業務向財富管理轉型,從渠道管理和存量客戶服務方面入手邁向高質量發展。21H1 經紀收入15.8 億元,同比+45.5%。截至21H1末公司客戶數為205 萬戶,較年初+11.2%;21H1 公司經紀業務收入市占率1.76%,行業排名第21 位。21H1 代銷權益類產品177 億元,同比+139%;產品相關收入達4.76 億元,其中代銷收入2.99 億元,同比+159%。21H1末主動管理權益類產品保有規模506 億元,較年初+30.5%;股票+混合公募基金保有規模494 億元,在券商中排名第5 位。   

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